- #1
Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
С учетом всей шумихи вокруг ETH ETF и потенциальных притоков, которые он получит, пришло время обратить внимание на сектор DeFi 1.0, который значительно отстал.
Давайте рассмотрим некоторые возможности для оригинальных протоколов DeFi, как они генерируют денежные потоки и их ценность.
Synthetix позволяет выпускать синтетические активы на Ethereum, позволяя пользователям получать экспозицию к различным активам без необходимости владеть реальными активами. Эти синтетические активы обеспечены токеном Synthetix Network Token (SNX), что позволяет системе поддерживать стабильность и ликвидность.
Протокол эволюционировал от своей первоначальной идеи synths до предоставления основных инфраструктурных услуг для любого торгового приложения, которое хочет предложить perps, опционы, yield farming, стейблкоины и ставки на спорт.
В настоящее время в Synthetix обсуждается ограничение эмиссии токенов протокола на уровне 300 миллионов. Если голосование пройдет, еще 6 миллионов SNX будут распределены в течение 10 недель, а затем выпуск будет прекращен. Будущее использование SNX будет перерабатываться через услуги и другие приложения.
В настоящее время SNX торгуется в 2 раза ниже своих 5-летних минимумов, что довольно невероятно, поскольку их объем недавно достиг исторических максимумов.
Комиссионные за протокол остаются высокими: в среднем $300 тыс. за последние 30 дней, а в периоды высокой волатильности ежедневные скачки превышают $500 тыс.
Примечательно, что perps OI поднимается с весенних минимумов и превышает 50 млн долларов.
Крупнейшая перп-биржа Synthetix - Kwenta - обслуживает Ethena, хеджируя на данный момент $44 млн.
Резюме: Учитывая, что цены всего в 2 раза ниже 5-летних минимумов, у SNX есть потенциал для роста в этом году.
Пользователи Curve должны знать. Curve продолжает делать то, что он всегда делал во время тысяч других эфемерных мини-нарративов, которые всплывали за последние несколько лет: получать больше, чем свою справедливую долю самых прибыльных торговых рынков на mainnet и доставлять прибыль холдерам veCRV в виде долларов.
Мало кто признает, насколько хорошо Curve справляется с выполнением этой миссии по захвату доходов on-chain в пользу локеров. За первый год доход от стейблкоин-бизнеса превысил уже довольно прибыльный DEX-бизнес. Llama Lend, катализатор роста $crvUSD, демонстрирует устойчивый рост TVL и ожидается, что начнет приносить значимые результаты примерно на уровне $500MM.
Это все ничего не говорит о реальной ценности управления внутри очень активной экосистемы. Несмотря на прошлогодний баг с компилятором, доходы Curve, инновации и выполнение задач никогда не выглядели лучше.
Многие криптотокены оцениваются только по их спекулятивной премии, что является опасной ставкой в пространстве, где настроение может измениться в одно мгновение. Возможно, спекулянты однажды присвоят $CRV премию, а возможно и нет, никто не может честно угадать. Но даже если $CRV никогда больше не получит спекулятивную премию и останется оцененным по низкому множителю его денежных потоков, что может произойти, если эти денежные потоки продолжат расти?
Недавно запустив L2, они добавили еще один источник дохода в протокол, который ежегодно приносит около 55M$ комиссий.
По данным L2Beat, Fraxtal в настоящее время занимает 21-е место по объему TVL. Компания Frax заявила, что планирует перевести весь свой TVL с Ethereum на Fraxtal в следующем году и надеется преодолеть отметку в $1 млрд TVL к концу этого года.
Самым большим упущением Frax в этом году стало отсутствие нативного стакинга Eigenlayer. Их LSD frxETH также не был включен в первую партию депонируемых активов для протокола рестейкинга. Пик предложения FrxETH составил чуть более 300 тысяч ETH, в то время как в Ether.fi наблюдался приток более 1,5 млн ETH, в Renzo - 1 млн, а в Puffer - 467 тысяч.
Динамика ставок на ETH может измениться в конце этого года с развертыванием компанией Frax версии frxETH v2, которая создаст рынок безразрешительного кредитования для валидаторов, подобных Rocketpool, которые затем смогут запускать свои собственные stake и добавлять сервисы Eigenlayer.
С учетом всей шумихи вокруг ETH ETF и потенциальных притоков, которые он получит, пришло время обратить внимание на сектор DeFi 1.0, который значительно отстал.
Давайте рассмотрим некоторые возможности для оригинальных протоколов DeFi, как они генерируют денежные потоки и их ценность.
Synthetix (SNX)
Synthetix – это протокол ликвидности деривативов, построенный на Ethereum, который способствует созданию и торговле синтетическими децентрализованными активами. Эти синтетические активы, известные как "synths", являются токенами ERC-20, разработанными для имитации ценовых движений внешних активов. Платформа была основана в 2017 году Кайном Уорвиком и первоначально запущена под названием Havven.Synthetix позволяет выпускать синтетические активы на Ethereum, позволяя пользователям получать экспозицию к различным активам без необходимости владеть реальными активами. Эти синтетические активы обеспечены токеном Synthetix Network Token (SNX), что позволяет системе поддерживать стабильность и ликвидность.
Протокол эволюционировал от своей первоначальной идеи synths до предоставления основных инфраструктурных услуг для любого торгового приложения, которое хочет предложить perps, опционы, yield farming, стейблкоины и ставки на спорт.
В настоящее время в Synthetix обсуждается ограничение эмиссии токенов протокола на уровне 300 миллионов. Если голосование пройдет, еще 6 миллионов SNX будут распределены в течение 10 недель, а затем выпуск будет прекращен. Будущее использование SNX будет перерабатываться через услуги и другие приложения.
В настоящее время SNX торгуется в 2 раза ниже своих 5-летних минимумов, что довольно невероятно, поскольку их объем недавно достиг исторических максимумов.
Комиссионные за протокол остаются высокими: в среднем $300 тыс. за последние 30 дней, а в периоды высокой волатильности ежедневные скачки превышают $500 тыс.
Примечательно, что perps OI поднимается с весенних минимумов и превышает 50 млн долларов.
Крупнейшая перп-биржа Synthetix - Kwenta - обслуживает Ethena, хеджируя на данный момент $44 млн.
Резюме: Учитывая, что цены всего в 2 раза ниже 5-летних минимумов, у SNX есть потенциал для роста в этом году.
Curve (CRV)
Будьте внимательны, $CRV – это машина для генерации дохода. "Дополнительные денежные потоки" – это не нарратив, подходящий для рынка, охваченного манией мемкоинов. Но эта конкретная лихорадка уже показывает признаки перехода к следующему нарративу.Пользователи Curve должны знать. Curve продолжает делать то, что он всегда делал во время тысяч других эфемерных мини-нарративов, которые всплывали за последние несколько лет: получать больше, чем свою справедливую долю самых прибыльных торговых рынков на mainnet и доставлять прибыль холдерам veCRV в виде долларов.
Мало кто признает, насколько хорошо Curve справляется с выполнением этой миссии по захвату доходов on-chain в пользу локеров. За первый год доход от стейблкоин-бизнеса превысил уже довольно прибыльный DEX-бизнес. Llama Lend, катализатор роста $crvUSD, демонстрирует устойчивый рост TVL и ожидается, что начнет приносить значимые результаты примерно на уровне $500MM.
Это все ничего не говорит о реальной ценности управления внутри очень активной экосистемы. Несмотря на прошлогодний баг с компилятором, доходы Curve, инновации и выполнение задач никогда не выглядели лучше.
Многие криптотокены оцениваются только по их спекулятивной премии, что является опасной ставкой в пространстве, где настроение может измениться в одно мгновение. Возможно, спекулянты однажды присвоят $CRV премию, а возможно и нет, никто не может честно угадать. Но даже если $CRV никогда больше не получит спекулятивную премию и останется оцененным по низкому множителю его денежных потоков, что может произойти, если эти денежные потоки продолжат расти?
Frax (FXS)
GOAT эмитент стейблкоинов. Frax начинал с активов, привязанных только к доллару, а сейчас также выпускает ETH LSD. Выбравшись из пула 4 pool Luna USDT/FRAX , Frax томился с середины 2022 года, несмотря на то, что команда является одним из лучших разработчиков в этой области.
Недавно запустив L2, они добавили еще один источник дохода в протокол, который ежегодно приносит около 55M$ комиссий.
По данным L2Beat, Fraxtal в настоящее время занимает 21-е место по объему TVL. Компания Frax заявила, что планирует перевести весь свой TVL с Ethereum на Fraxtal в следующем году и надеется преодолеть отметку в $1 млрд TVL к концу этого года.
Самым большим упущением Frax в этом году стало отсутствие нативного стакинга Eigenlayer. Их LSD frxETH также не был включен в первую партию депонируемых активов для протокола рестейкинга. Пик предложения FrxETH составил чуть более 300 тысяч ETH, в то время как в Ether.fi наблюдался приток более 1,5 млн ETH, в Renzo - 1 млн, а в Puffer - 467 тысяч.
Динамика ставок на ETH может измениться в конце этого года с развертыванием компанией Frax версии frxETH v2, которая создаст рынок безразрешительного кредитования для валидаторов, подобных Rocketpool, которые затем смогут запускать свои собственные stake и добавлять сервисы Eigenlayer.
Последнее редактирование модератором: