- #1
Алгоритмические стейблкоины должны удерживать стабильный курс без полного обеспечения традиционными активами. Вместо резервов в долларах или государственных облигациях они используют умные контракты, алгоритмы, выпуск и сжигание токенов. На бумаге модель выглядит эффективно. Система самостоятельно расширяет или сокращает предложение монет с учетом общего спроса. Если цена отклоняется от целевого уровня, алгоритм пытается вернуть ее к привязке.
Проблема возникает во время сильного падения рынка. Когда пользователи массово продают стейблкоин, системе требуется новый спрос, чтобы восстановить баланс. Если доверие участников пропадает, механика перестает работать. Показательным примером стал TerraUSD (UST). В мае 2022 года его курс резко отклонился от $1. Экосистема была связана с токеном LUNA, который использовался для поддержания стоимости UST. Массовые продажи привели к обвалу LUNA и запустили хаотичную спираль, повлекшую крах всей инфраструктуры.